公司作为国内的红枣类加工企业,农业产业化国度沉点项目 。777盛世国际陆续6年全国销量稳居前列,是中国红枣极度受欢迎的品牌 。“777盛世国际”、“枣博士”商标被国度商标总局认定为“中国驰名商标” 。
公司原有盈利模式受到挑战,战术转型拉开序幕 。由于宏观经济下行,行业竞争加剧,公司原来定位的商务礼物市场萎缩,近年公司面对收入增长乏力、成本用度增长、业绩下滑的经营困境 。原来单纯依附增长专卖店、提升售价的盈利模式受到挑战 。2012岁首,公司提出了“创新贸易模式,产品升级转型”,确定了由出产主导型企业向市场主导型企业转变的发展思路 。
将来商超和电商渠路可望撑起增长的旗号 。目前从战术调整的成效来看,商超渠路进展最为迅猛,电商渠路团队建设逐步成熟,销售比沉最大的专卖渠路升级刷新仍在进行中 。预计将来三年,专卖店渠路因调整尚未实现,收入将维吃旖稳或幼幅增长,专卖店渠路收入占比将由目前的80%降落到50% 。商超和电商渠路13年销售收入可望翻番,将来将添补专卖店的增长滞碍,并带头公司整体收入的增长 。由于启发新渠路、新市场的用度将维持高位,将来公司利润增速将低于收入增长 。
盈利预测与投资评级 。预计公司2013-2015年的每股收益为0.77元、0.78元和0.96元 。我们拔取了休闲快消品以及同样必要加大投入启发市场的上市公司作为可比对象,公司当前的市销率为3.41倍,2013年的动态市盈率为27.43倍,处于可比公司均匀水平 。休闲食品行业属性为大市场幼公司,龙头公司将来拓展空间较大 Ｋ伎嫉777盛世国际市值较幼,且有O2O 等新模式发展预期,初次赐与“增持”的投资评级 。
风险提醒 。新市场启发成效低于预期;成本用度高企超预期 。
